美律法說 – 營收創新高,首季展望看好

2024-02-24
富富小編

美律(2439)法說會的主要內容:

  1. 客戶庫存去化:
    • 客戶庫存去化階段大致告終,開始追加訂單,且訂單量倍數增加。
    • 第一季耳機、揚聲器營收有望比去年同期提升,客戶需求轉強。
  2. 2019年財報總結:
    • 2023年營收達367億元,創下新高,但揚聲器營收比重提升,毛利率微減至13%。
    • 稅後淨利13.2億元,年減9.3%,每股稅後盈餘(EPS)6.16元。
  3. 產能佈局:
    • 目前中國產能占70%,越南、泰國各佔15%。中國產能將持續降低,電聲產品主要轉向越南生產。
  4. 股利政策:
    • 董事會通過每股配發4.7元現金股利,股利發放率為76%。
  5. 展望未來:
    • 看好今年第一季營收創歷史同期新高,但訂單能見度不長,下半年尚不明朗。
    • 第一季各產品線展望:
      • 耳機營收預計較去年同期呈現高度成長,主要來自娛樂性頭戴耳機、商業用耳機及電競耳機。
      • 揚聲器營收預計微幅成長,受手機揚聲器下滑影響,但NB、PC及大型音箱增加。
      • 電池產品營收預計成長,受到客戶新產品出貨影響。
      • 麥克風產品營收預計成長,主要因客戶庫存去化完成,持續追加訂單。
  6. 產能投資:
    • 2024年資本支出低於8億元,主要用於泰國新購入的土地進行擴產、越南廠提升產能、中國深圳廠將投入自動化設備。
  7. 全年營收及財務狀況:
    • 去年全年營收366.9億元,年增3.65%;毛利率12.92%。
    • 去年第四季營收117.48億元,季增24.26%、年增13.78%;毛利率13%。

美律展望未來看好第一季營收表現,特別是耳機和揚聲器營收有望提升。公司在產能佈局上也有調整,以應對市場變化。然而,訂單能見度短期內仍不明朗,公司仍需留意未來發展趨勢。

 

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定期檢討和調整投資組合: 定期檢討投資組合,確保它仍然符合你的投資目標和風險承受能力,汰弱留強。

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