Coinbase正積極推動將Grayscale的以太坊（ETH）信託轉換為現貨以太幣交易所交易產品（ETP）。在2月22日發布的一封長達27頁的信函中，Coinbase首席法律官Paul Grewal詳細陳述了美國證券交易委員會（SEC）批准基於以太坊的ETP的法律、技術和經濟理由。
Coinbase的主要論點之一是，以太幣應該被視為商品而非證券。該交易所指出，商品期貨交易委員會對以太坊期貨的批准、SEC官員的聲明以及法院裁決都支持這種分類。
Coinbase強調SEC不反對將以太幣視為商品，這一立場得到了強化。Grewal補充說，無論是在以太坊網路升級之前還是之後，SEC和市場都將以太幣視為一種商品。
在信中，Coinbase進一步提出了以下論點：
- 強調以太坊的權益證明共識機制，展示了強大的治理並降低了欺詐和操縱的風險。
- 指出SEC對比特幣現貨ETP的批准同樣適用於以太坊ETP。
- 強調ETH的所有權和交易活動分散，顯示市場成熟且有效率。
- 提到以太坊區塊鏈固有的技術和操作安全機制，極大地限制了欺詐和操縱的可能性。
- 引用了Coinbase自身的市場監控措施，包括與芝加哥商品交易所（CME）的合作。
這封信是對NYSE Arca提出的規則變更的回應，該規則旨在將灰度以太坊信託（ETHE）的股票作為以太坊ETP上市和交易。SEC在做出決定之前已經徵求公眾意見。
與此同時，對於現貨以太坊ETF，人們一直擔心可能帶來的中心化風險。S&P Global的分析師警告說，引入ETF質押可能會影響參與以太坊網路共識機制的驗證者組合。
最後，Coinbase法務長Paul Grewal表示，他們將致力於在快速發展的加密貨幣環境中，透過持續對話和研究，做出明智的監管決策，支持創新並培育透明、安全、具包容性的金融生態系。他預計5月23日是以太坊現貨ETF申請的一個重要時間點。