美國股市在週四大幅下跌，吐回了前一日因川普總統暫緩部分關稅帶來的歷史性漲幅，貿易戰持續威脅經濟前景。
標普500指數（SPY）下跌3.5%，削減了週三9.5%的漲幅。道瓊工業平均指數（DIA）下跌1014點，跌幅2.5%，納斯達克綜合指數（QLD）重挫4.3%。
瑞銀策略師巴努·巴維加表示，川普在關稅政策上有所讓步，但經濟損害尚未完全消退。他指出，川普對中國產品加徵的關稅已遠超100%，即使最終談判降至50%，加上對其他國家的10%關稅，對美國經濟的衝擊仍可能影響企業未來獲利成長。
週四美股跌勢在白宮澄清對中國進口商品的關稅將達145%（而非川普週三在Truth Social上提到的125%）後加劇，計入先前宣布的關稅後更高。
SPY一度下跌超過6%。香港Geo Securities首席執行官盧志強表示：「市場仍極不穩定，因為川普的政策充滿不確定性。衰退威脅尚未消退。」
中國則積極聯繫其他國家，似欲組成對抗川普的統一陣線，並針對川普的關稅採取更多反制措施。華納兄弟探索公司（WBD），《我的世界》電影的製作方，股價因中國宣布「適當減少美國進口電影數量」而大跌12.5%，成為華爾街跌幅最重的股票之一。
華特迪士尼公司（DIS）股價下跌6.8%。中國電影管理局發言人表示，美國對中國實施高關稅的「錯誤舉措」，難免讓中國觀眾對美國電影失去興趣。
此前，川普與財政部長史考特·貝森特在週三宣布對多數國家暫緩關稅後，向其他國家傳遞訊息：「不採取報復，將獲得回報。」歐盟隨後於週四表示，將暫停貿易報復措施90天，為談判解決方案留出空間。
週四的市場振盪也波及債券市場，儘管當天稍早因壓力緩解而出現正面訊號。債券市場歷來被視為對政治與經濟政策的監管者。例如，2022年英國首相特拉斯的49天短暫任期，便因債市壓力而結束。美國前總統柯林頓的顧問詹姆斯·卡維爾也曾說，他希望來世轉生為債券市場，因其擁有巨大影響力。
本週稍早，美國公債收益率的大幅上升震驚市場。分析師認為，對沖基金可能賣出公債籌資，海外投資者也可能因貿易戰拋售美國公債，推高收益率。較高的公債收益率加劇股市壓力，並推升美國家庭與企業的房貸及其他貸款利率。週四上午，10年期公債收益率在通脹報告優於預期後一度回落至4.30%，但隨著交易進行，收益率又攀升至4.40%，高於上週末的4.01%。
市場振盪顯示投資者正為更多波動做準備。SPY一度接近「熊市」，即較歷史高點下跌近20%。市場波動不僅日間劇烈，甚至小時內也起伏不定。SPY目前仍低於上週川普宣布「解放日」全面關稅時的水準。
總計，SPY下跌188.85點至5268.05，DIA下跌1014.79點至39593.66，納斯達克QLD下跌737.66點至16387.31。
國際股市方面，因首次在川普暫緩關稅後交易，歐洲與亞洲指數普遍上漲。日本日經225飆升9.1%，南韓Kospi大漲6.6%，德國DAX上漲4.5%。
